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票据市场周讯（2025.3.31-2025.4.3）
一、票据市场概述
上周二跨月后利率全线大幅下降，大行积极进场配置，带动部分买盘收票情绪，市场收票情绪活跃。一级供给恢复缓慢，形成强势的卖方市场，卖盘票源较为稀缺。利率曲线继续维持倒挂，周内在跨月后利率连续向下跳行。截止周五收盘，6M国股在1.07%附近。
目前各品种期限的票据转贴现价格如下表：
| 票据类型 | 票据 期限 | 3月28日 转贴利率 | 4月3日 转贴利率 | 当前价格与前一周比较 |
| 国股电银 | 3M | 1.70% | 1.05% | -65BP |
| 6M | 1.28% | 1.07% | -21BP | |
| 城商二类 电银 | 3M | 1.81% | 1.16% | -65BP |
| 6M | 1.39% | 1.18% | -21BP |
二、走势研判
4月预计票据到期2.45万亿，剩余20个工作日，日均贴现1131.95亿可补齐，作为传统的信贷小月，一级市场供应量或较为低迷，信贷投放情况仍是二级转贴现市场价格的决定因素。月初利率开盘跳空低开后，各家机构抢跑配置，本周仍可能持续呈震荡下行的走势。
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