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顺德农商银行德享25531期封闭式净值型理财产品（产品代码：225212531）2025年2季度兼半年度运行公告
尊敬的客户：
现将顺德农商银行德享25531期封闭式净值型理财产品运行情况公告如下：
一、理财产品与投资组合概况
| 1.理财产品概况 | |
| 产品名称 | 顺德农商银行德享25531期封闭式净值型理财产品 |
| 产品代码 | 225212531 |
| 产品登记编码 | C1131325A000061 |
| 币种 | 人民币 |
| 产品成立日 | 2025-06-16 |
| 产品到期日 | 2025-12-15 |
| 募集方式 | 私募 |
| 投资性质 | 固定收益类 |
| 运作模式 | 封闭式净值型 |
| 存续产品总份额 | 100,000,000.00 |
| 报告期末单位净值 | 1.000770 |
| 报告期末累计净值 | 1.000770 |
| 资产净值 | 100,076,951.97 |
| 理财资产托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 2、投资组合报告 | |
| 2.1投资组合基本情况 | |
| 杠杆水平 | 112.1229% |
| 2.2 资产配置情况 | |||||
| 序号 | 项目 | 穿透前 | 穿透后 | ||
| 资产余额（单位：元） | 占产品总资 产的比例 （%） | 资产余额（单位：元） | 占产品总资产的比例 （%） | ||
| 1 | 1.1 现金及银行存款 | 11,281.47 | 0.01 | 1,439,539.87 | 1.28 |
| 2 | 1.2 同业存单 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 3 | 1.3 拆放同业及债券买入返售 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 4 | 1.4 债券 | 0.00 | 0 | 99,532,979.41 | 88.71 |
| 5 | 1.5 非标准化债权类资产 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 6 | 1.6 权益类投资 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 7 | 1.7 金融衍生品 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 8 | 1.8 代客境外理财投资QDII | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 9 | 1.9 商品类资产 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 10 | 1.10 另类资产 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 11 | 1.11 公募基金 | 0.00 | 0 | 11,236,651.75 | 10.01 |
| 12 | 1.12 私募基金 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 13 | 1.13 资产管理产品 | 100,073,728.63 | 99.99 | 0.00 | 0 |
| 14 | 1.14 委外投资——协议方式 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
|
| 合计 | 100,085,010.10 | 100 | 112,209,171.03 | 100 |
| 2.3 非标准化债权资产明细 | |||||
| 序号 | 融资客户 | 项目名称 | 剩余融资期限(天) | 交易结构 | 占投资组合的比例 |
| / | / | / | / | / | / |
| 2.4 信贷资产受/收益权资产明细 | |||||
| 序号 | 原始权益人 | 项目名称 | 剩余融资期限(天) | 交易结构 | 占投资组合的比例 |
| / | / | / | / | / | / |
| 2.5 占产品资产比例大小排序的前十项资产明细 | ||||
| 序号 | 资产代码 | 资产名称 | 市值 | 占投资组合比例 |
| 1 | 102380745 | 23东菱凯琴MTN001 | 15,068,794.28 | 13.43% |
| 2 | 008569 | 中航瑞智纯债A | 11,236,651.75 | 10.01% |
| 3 | 2128036 | 21平安银行二级 | 5,262,385.19 | 4.69% |
| 4 | 242400016 | 24民生银行永续债01 | 5,135,462.13 | 4.58% |
| 5 | 232400018 | 24宁波银行二级资本债01 | 5,134,418.39 | 4.58% |
| 6 | 2421017 | 24南海农商债 | 5,131,541.55 | 4.57% |
| 7 | 232480102 | 24青岛银行二级资本债01 | 4,069,455.07 | 3.63% |
| 8 | 524257 | 25粤开01 | 4,043,955.38 | 3.6% |
| 9 | 242230 | 25上证01 | 3,244,705.95 | 2.89% |
| 10 | 134086 | 24开平01 | 3,229,803.37 | 2.88% |
| 2.6 报告期末投资托管人、管理人及其主要股东等关联方发行或承销的证券明细 | |||||
|
序号 |
资产代码 |
资产名称 |
面额 |
关联方名称 |
关联关系 |
| / | / | / | / | / | / |
| 备注：1、以上产品投资托管人、管理人及其主要股东等关联方发行或承销的证券符合理财产品的投资目标、投资策略和投资者利益优先原则，按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行；若该项显示为空，则本产品报告期末未投资托管人、管理人及其主要股东等关联方发行或承销的证券； 2、上述披露信息为该产品本报告期末日终的投资情况，占比结果保留两位小数，因第二位小数四舍五入，可能存在尾差。 | |||||
二、报告期间的市场情况
（一）宏观经济情况
基本面方面，2025年二季度宏观经济延续了2025年一季度的回升向好态势，政策效应进一步释放。生产端保持稳健增长，内需在持续的政策支持下逐步改善；居民侧核心CPI延续温和上涨趋势，工业侧PPI磨底节奏偏缓；地产数据持续温和修复，投资整体低位企稳。经济数据方面，上半年，GDP同比增长5.3%，其中二季度增5.2%，固定资产投资同比增长2.8%，其中1-5月增3.7%，房地产开发投资同比下降11.2%，社零同比增长5.0%，其中6月增4.8%，规模以上工业增加值同比6.4%，其中6月增6.8%，6月出口（按人民币计价）同比增长7.2%，6月进口（按人民币计价）同比增长-2.7%；金融数据方面，上半年社融增量累计为22.83万亿，比上年同期多4.74万亿，其中6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%；人民币贷款增加12.74万亿元，余额为265.22万亿元，同比增长7%；6月末M2同比增长8.3%，M1同比增长4.6%；通胀方面，消费领域价格总体平稳，核心CPI保持温和上涨。6月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%；就业方面，居民收入延续恢复性增长，就业形势总体稳定。上半年，全国城镇失业率均值5.2%，较一季度下降0.1%，全国居民人均可支配收入中位数18186元，同比名义增长4.8%。总体来看，2025年二季度国民经济运行持续回升向好，政策效应持续显现，预计下阶段经济将延续弱增长态势。
资金面方面，2025年二季度，央行保持“适度宽松”的货币政策基调不变，公开市场操作方式和政策利率均有调整，降息、降准双双落地。具体来看，5月，“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”发布会上，央行宣布年内首次降准降息落地，存款准备金率下降0.5%，向市场补充超1万亿中长期资金，同时央行下调公开市场7天逆回购利率10BP至1.40%；6月，央行提前发布买断式逆回购操作公告以及公布各类流动性投放工具月度净投放汇总情况,首次月内两次买断式逆回购操作，使得与市场沟通的透明度有所加强，灵活地呵护季末资金面平稳运行。截至2025年6月末，1年AAA同业存单利率1.63%，较去年末下行26BP；DR001均值1.53%，较上季度下行26BP；DR007均值1.64%，较上季度下行30BP。
（二）债券市场情况
2025年二季度，债券市场行情陡然加速，现券收益率近乎直线下行，随后进入震荡格局，伴随降准降息落地，短端下行幅度更为显著，利率曲线呈牛陡趋势。具体来看，4月初中美关税博弈升级，外需压力与避险情绪共同推升宽货币预期，债券市场定价迅速调整到位，大幅跳涨后转入震荡盘整阶段。5月，央行宣布降准降息，推动了短端利率下行，但中美经贸第一次会谈结果超预期向好，双方发布日内瓦联合声明，收益率震荡回调；6月中美经贸磋商原则上达成框架，央行买断式逆回购前置操作且月中二次询价释放“宽货币”信号，加之大行买短债规模上升，央行重启买债的预期也同步高涨，收益率呈现低位震荡。截至2025年6月末，10年期国债收益率下行17BP至1.65%，30年国债收益率下行16BP至1.86%。
信用债方面，2025年二季度信用债整体收益率震荡向下，信用利差整体收窄。具体来看，4月初，关税战引发市场避险情绪升温，利率下行带动信用债收益率同步走低，信用利差被动收窄；进入5月后，央行降准降息政策落地，存款利率下调进一步推动了信用债的“抢券行情”，收益率继续下行，利差继续压缩；6月，市场进入相对平稳期，央行通过MLF和买断式逆回购释放流动性，信用债收益率及利差呈现窄幅波动。其中，1年AA+城投收益率下行22BP至1.78%，3年AA+城投债收益率下行18BP至1.90%。
三、产品策略
2025年上半年，德享系列产品组合主要投资于金融债、城投债及同业借款、非标准化债权资产等固定收益类资产，维持同业借款及非标准化债权资产占比来降低产品净值波动，有效提高系列产品整体收益，同时抓住配置窗口加大配置提高底层资产收益率。下阶段，德享系列产品将继续优化债券持仓结构，挖掘广东省内具有信用利差的城投债、优质地区城农商行二永债，控制新增债券资产的久期，同时维持非标准化债权资产占比，适时参与利率债波段交易，提高整体资产组合的运作收益率，在保持产品风险收益属性稳定的基础上，多渠道拓展收益来源。
四、产品投资组合的流动性风险分析
本报告期末，本产品所投资资产中，公募基金占比10.01%，可于产品到期日前赎回。股票等权益类资产投资比例为0%，可以于二级市场上卖出。同业存单、债券、ABS等标准化固定收益类资产投资比例为88.71%，可以于二级市场上卖出。非标准化资产占比0%，到期日先于或等于理财产品到期日。现金、货币市场工具类等流动性资产占比1.28%。产品流动性风险总体可控。
本报告期间，产品管理人恪守职责，谨慎管理，严格遵守有关法律、行政法规和相关文件的规定。
特此公告。
广东顺德农村商业银行股份有限公司
2025年07月21日
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