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顺德农商银行顺享266天稳利低波开放式净值型理财产品（1期）（产品代码：224152009）2025年3季度运行公告
尊敬的客户：
现将顺德农商银行顺享266天稳利低波开放式净值型理财产品（1期）运行情况公告如下：
一、理财产品与投资组合概况
| 1.理财产品概况 | |
| 产品名称 | 顺德农商银行顺享266天稳利低波开放式净值型理财产品（1期） |
| 产品代码 | 224152009 |
| 产品登记编码 | C1131324000174 |
| 币种 | 人民币 |
| 产品成立日 | 2024-06-19 |
| 产品到期日 | 2074-06-19 |
| 募集方式 | 公募 |
| 投资性质 | 固定收益类 |
| 运作模式 | 开放式净值型 |
| 存续产品总份额 | 1,377,947,979.87 |
| 报告期末单位净值 | 2241520090/2241520096 1.032370, 2241520091 1.036110 |
| 报告期末累计净值 | 2241520090/2241520096 1.032370, 2241520091 1.036110 |
| 资产净值 | 1,425,036,936.42 |
| 理财资产托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 2、投资组合报告 | |
| 2.1投资组合基本情况 | |
| 杠杆水平 | 104.8742% |
| 流动性资产配置比例 | 5.1344% |
| 2.2 资产配置情况 | |||||
| 序号 | 项目 | 穿透前 | 穿透后 | ||
| 资产余额（单位：元） | 占产品总资 产的比例 （%） | 资产余额（单位：元） | 占产品总资产的比例 （%） | ||
| 1 | 1.1 现金及银行存款 | 73,167,591.45 | 5.12 | 144,613,753.52 | 9.68 |
| 2 | 1.2 同业存单 | 69,830,811.92 | 4.89 | 70,384,435.52 | 4.71 |
| 3 | 1.3 拆放同业及债券买入返售 | 0.00 | 0 | 4,148,732.29 | 0.28 |
| 4 | 1.4 债券 | 817,132,477.96 | 57.23 | 1,217,043,007.56 | 81.43 |
| 5 | 1.5 非标准化债权类资产 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 6 | 1.6 权益类投资 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 7 | 1.7 金融衍生品 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 8 | 1.8 代客境外理财投资QDII | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 9 | 1.9 商品类资产 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 10 | 1.10 另类资产 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 11 | 1.11 公募基金 | 0.00 | 0 | 58,306,238.04 | 3.9 |
| 12 | 1.12 私募基金 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
| 13 | 1.13 资产管理产品 | 467,737,206.59 | 32.76 | 0.00 | 0 |
| 14 | 1.14 委外投资——协议方式 | 0.00 | 0 | 0.00 | 0 |
|
| 合计 | 1,427,868,087.92 | 100 | 1,494,496,166.93 | 100.00 |
| 2.3 非标准化债权资产明细 | |||||
| 序号 | 融资客户 | 项目名称 | 剩余融资期限(天) | 交易结构 | 占投资组合的比例 |
| / | / | / | / | / | / |
| 2.4 信贷资产受/收益权资产明细 | |||||
| 序号 | 原始权益人 | 项目名称 | 剩余融资期限(天) | 交易结构 | 占投资组合的比例 |
| / | / | / | / | / | / |
| 2.5 占产品资产比例大小排序的前十项资产明细 | ||||
| 序号 | 资产代码 | 资产名称 | 市值 | 占投资组合比例 |
| 1 |
| 现金及银行活期存款 | 144,598,248.66 | 9.68% |
| 2 | 2500006 | 25超长特别国债06 | 88,625,059.16 | 5.93% |
| 3 | 112470462 | 24广州银行CD101 | 69,830,811.92 | 4.67% |
| 4 | 212480010 | 24长沙银行债01 | 61,002,791.51 | 4.08% |
| 5 | 2220028 | 22泰隆银行二级01 | 52,638,689.04 | 3.52% |
| 6 | 242279 | 25环球01 | 50,409,168.50 | 3.37% |
| 7 | 255038 | 24武发03 | 50,210,900.69 | 3.36% |
| 8 | 257850 | 25梅山01 | 49,885,993.15 | 3.34% |
| 9 | 250011 | 25附息国债11 | 44,962,077.47 | 3.01% |
| 10 | 2420054 | 24绍兴银行小微债 | 30,703,873.15 | 2.05% |
| 2.6 报告期末投资托管人、管理人及其主要股东等关联方发行或承销的证券明细 | |||||
|
序号 |
资产代码 |
资产名称 |
面额 |
关联方名称 |
关联关系 |
| 1 | 212480020 | 24中山农商行债01 | 20000000 | 广东顺德农村商业银行股份有限公司 | 管理人（发行方或承销方） |
| 2 | 2128025 | 21建设银行二级01 | 30000000 | 中国工商银行股份有限公司 | 托管机构（发行方或承销方） |
| 3 | 232400041 | 24四川银行二级资本债 | 10000000 | 中国工商银行股份有限公司 | 托管机构（发行方或承销方） |
| 4 | 242580013 | 25东莞银行永续债01 | 20000000 | 东莞银行股份有限公司 | 关联法人 |
| 备注：1、以上产品投资托管人、管理人及其主要股东等关联方发行或承销的证券符合理财产品的投资目标、投资策略和投资者利益优先原则，按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行；若该项显示为空，则本产品报告期末未投资托管人、管理人及其主要股东等关联方发行或承销的证券； 2、上述披露信息为该产品本报告期末日终的投资情况，占比结果保留两位小数，因第二位小数四舍五入，可能存在尾差。 | |||||
二、报告期间的市场情况
（一）宏观经济情况
基本面方面，2025年三季度宏观经济延续了2025年二季度的回升向好态势，政策效应进一步释放。
1、生产端保持稳健增长，内需在持续的政策支持下逐步改善，地产投资放缓，基建增速见底回升。
经济数据方面，前三季度GDP同比增长5.2%，其中三季度增4.8%，固定资产投资同比下降0.5%，其中1-5月增3.7%，房地产开发投资同比下降13.9%，社零同比增长4.5%，其中9月增3.0%，规模以上工业增加值同比6.2%，其中9月增6.5%，9月出口（按人民币计价）同比增长8.4%，9月进口（按人民币计价）同比增长7.5%。
2、通胀方面，居民侧核心CPI延续温和上涨趋势，工业侧PPI环比持平优于预期。
消费领域价格总体平稳，核心CPI同比涨幅近19个月以来首次回到1%。9月CPI同比下降0.3%，环比增长0.1%，PPI同比下降2.3%，环比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%；就业方面，居民收入延续恢复性增长，就业形势总体稳定。前三季度全国城镇失业率均值5.2%，较上半年持平，全国居民人均可支配收入中位数27149元，同比名义增长4.5%。
3、社会融资规模合理增长，信贷结构延续优化，投资和消费意愿持续回升。
金融数据方面，前三季度社融增量累计为30.09万亿，比上年同期多4.42万亿，其中9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%；人民币贷款增加14.75万亿元，余额为270.39万亿元，同比增长6.6%；9月末M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%。
总体来看，2025年三季度国民经济运行持续回升向好，政策效应持续显现，预计下阶段经济将延续增长态势。
（二）资金市场情况
资金面方面，2025年三季度，货币政策继续保持稳定，央行延续“适度宽松”的政策定调，强调“落实落细”政策执行，政策目标转变为“促进经济稳定增长和物价合理水平”，资金面整体延续“宽松平稳、边际收敛”的特征。季中受税期、政府债发行等因素影响，资金利率出现阶段性上行，但央行及时加大公开市场操作力度，全月通过MLF、买断式逆回购和7天期逆回购“三箭齐发”，通过“中长期+短期”流动性支持组合拳，稳定市场预期并降低融资成本。9月为应对跨季、跨节资金需求，央行时隔八个月重启3000亿14天期逆回购操作，连续多日实现净投放，此外，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，间接强化了7天期逆回购操作利率的政策地位。三季度，资金面延续平稳宽松局面。截至2025年9月末，1年AAA同业存单利率1.67%，较上季度上行4BP；DR001均值1.38%，较上季度下行15BP；DR007均值1.50%，较上季度下行14BP。
（三）债券市场情况
2025年三季度，债券市场呈现利率震荡上行，波动加剧，利率曲线陡峭化的走势，期限利差明显走阔，短端利率在资金面宽松的支撑下相对稳定，中长端利率再度回到一季度高点。具体来看，7月，国内“反内卷”政策提升了市场的风险偏好和通胀预期，权益及商品市场大涨，对债市形成持续性压制；8月，A股持续走强，吸引资金从债市流向股市，形成显著的“股债跷跷板”效应；此外，利率债增值税新规开始实施，债市一级投标情绪偏谨慎， 8月利率债净供给环比增加，供给冲击推动利率进一步上行；9月，证监会出台《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，债基赎回费用增大预期使得投资者提前赎回债基，机构行为对债市扰动较强，后权益市场进一步冲高受阻以及美联储降息，投资者对央行可能重启国债买卖的预期增加，债市从单边上行转为高波动震荡。截至2025年9月末，10年期国债收益率上行21BP至1.86%，30年国债收益率上行39BP至2.25%。
信用债方面，2025年三季度信用债收益率震荡上行，但利差走势分化，短端小幅收窄、中长端明显走阔。具体来看，“反内卷”行情演绎带动权益走强，但季初理财资金回流叠加首批10只科创债ETF上市交投火热，信用债配置力量偏强，表现优于利率债，信用利差主动收窄；7月下旬至9月末，“反内卷”政策、中美贸易谈判、雅江水电工程开工、财政贴息促消费等政策支撑风险偏好回暖，股债跷板效应强化，叠加公募基金销售费率新规征求意见稿发布、央行买债预期落空，机构赎回情绪反复，信用债收益率震荡上行，信用利差主动走阔至季度高点后被动收窄，季末再次主动走阔。其中，1年AA+城投收益率上行3BP至1.81%，3年AA+城投债收益率上行22BP至2.12%。
（四）权益市场表现
2025年三季度，权益市场呈现单边上扬、科技成长主导的强势行情。7月初中美关系缓和，美方在能源、半导体等领域放宽出口限制，中方也相应放宽稀土出口限制；同时国内“反内卷”政策预期升温，证监会表态“全力巩固市场回稳向好态势”。增量资金逐步入场，两市成交额不断攀升，AI算力、创新药、军工以及“反内卷”相关的光伏、水泥等板块轮番上涨，推动上证指数突破3600。8月中上旬牛市预期趋于一致，AI算力主线强化，寒武纪等AI概念股持续走强，赚钱效应显著。8月18日A股总市值历史上首次突破100万亿元大关；8月22日上证指数成功站上3800点，创下近10年新高；8月27日寒武纪股价盘中超越贵州茅台；由于市场情绪过热、交易结构恶化，证监会于8月22日晚间正式发布《程序化交易监督管理实施细则（试行）》，为市场降温。9月市场在狂热后回归理性，前期涨幅巨大的科技板块估值高企，市场进入震荡整固期，前期热门的TMT和军工板块回调，资金开始挖掘低位板块的机会，行情围绕人形机器人、新能源、半导体等多主线轮动。2025年三季度，上证指数、沪深300、中证500指数表现分别为+12.73%、+17.90%、+25.31%。
三、产品策略
顺享266天为公募固定收益类理财产品，产品主要投向为债券等固定收益类资产。底层资产方面，债券类资产以AAA及AA+评级为主，均衡配置银行二永债、城投债等，久期适中，辅以适当仓位参与利率债交易策略。2025年三季度，权益市场表现强劲，债券市场整体承压，中长期纯债指数三季度运作年化收益率约-1.45%，本产品运作远高于市场水平。四季度债券市场有望迎来估值修复，本产品将维持债券作为基础配置资产的前提下，适度参与权益和其他类型资产，提高组合收益。
四、产品投资组合的流动性风险分析
本报告期末，本产品所投资资产中，公募基金占比3.9%，可于产品到期日前赎回。股票等权益类资产投资比例为0%，可以于二级市场上卖出。同业存单、债券、ABS等标准化固定收益类资产投资比例为86.14%，可以于二级市场上卖出。非标准化资产占比0%，到期日先于或等于理财产品到期日。现金、货币市场工具类等流动性资产占比9.96%。产品流动性风险总体可控。
本报告期间，产品管理人恪守职责，谨慎管理，严格遵守有关法律、行政法规和相关文件的规定。
特此公告。
广东顺德农村商业银行股份有限公司
2025年10月28日
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