一、票据市场概述
本周各期限票据利率承接前一周收尾价格,整体波动较小,呈上涨趋势。市场买盘看涨气氛浓厚,足月国股买盘在2.0%集中堆积,卖方则无意愿跟进,买卖盘势力相对均衡,价格在相互博弈中小幅震荡,足月国股价格稳定在1.95%附近,1M票据利率呈现一路上升趋势至2.50%;月初市场仍存在一定观望情绪,截止收盘足月国股在1.95%附近,各期限中1M票据价格最高,收盘为2.50%,托收票价格最低,收盘为1.80%。
目前各品种期限的票据转贴现价格如下表:
票据类型 | 票据 期限 | 3月1日 转贴利率 | 3月8日 转贴利率 | 当前价格与前一周比较 |
国股电银 | 3M | 1.91% | 2.07% | ↑16BP |
6M | 1.95% | 1.95% | - | |
城商二类 电银 | 3M | 2.03% | 2.17% | ↑14BP |
6M | 2.06% | 2.20% | ↑14BP | |
冷门票 (华兴银行) | 6M | 2.13% | 2.20% | ↑7BP |
二、走势研判
往年3月票据利率上行占优,且月末翘尾较多。3月仍处于开门红时点,同时叠加季度末月,各家机构将侧重贷款投放而挤压票据规模,而月初市场整体的观望情绪较浓,助推票据利率上行,预估全月利率中枢会明显高于2月。当前市场看涨预期较为一致,但考虑到信贷平滑要求及市场操作同向性,月内不乏冲高后脉冲下行可能。预估足月国股利率在1.9%-2.1%之间波动,高点或冲2.20%左右。