◆       中国国家统计局周一公布，5月规模以上工业增加值同比增长16.0%。该数据高于此前市场预期的15.7%增幅。

◆       中国国家统计局周二公布，1-5月城镇固定资产投资同比增长25.6%。该数据与此前市场预期的增幅一致。

◆       中国国家统计局最新数据显示，经初步测算中国一季度能源消费同比增长约7.7%，增幅比上年同期降低1.68个百分点；单位(万元)国内生产总值(GDP)能耗同比降低2.62%，降幅提高1.08个百分点，目前节能降耗形势继续向好。

◆       中国外汇交易中心人民币兑美元周二尾盘北京当地时间15:25在询价系统报6.8913元，较上日收盘价6.9004元大幅上涨。市场人士认为，主要是中美经济对话即将召开之际，人民币承受巨大升值压力，同时国际美元再度走软也是人民币延续强势的另一主因。

◆       中国国家发展和改革委员会副主任张晓强周二在中美战略经济对话期间的一次新闻发布会上表示，由于担心通胀压力进一步加剧，中国对解除能源产品价格限制持谨慎态度。

◆       发改委发布消息调高原油，煤电等资源价格。

 

Ⅱ.回购市场：　

本周央行继续向市场“输血”，银行间市场的流动性基本保持平静，报逆回购的机构较多，7天质押式回购加权平均利率曲线呈阶段性回落，最后以3.15%报收。

     央行整周地量发行260亿央票，各期限央票利率继续持平，同时实施正回购40亿元，回笼的资金共300亿，本周央行票据及正回购到期资金840亿，央行实现资金净投放540亿，继续向市场“输血”。下周公开市场有750亿央票到期，正回购有320亿资金到期，释放资金共1070亿。

    信用市场方面，短融的需求也较前期有所降低，相对长期债券来说短融的收益率变动较小。新发行的中铝债成交在4.71％左右，比票面利率低12个基点。铁道CP中标利率在4.65％，二级市场仍有3-5个点的溢价。中期票据方面，市场存在一定的分歧，有机构担心国家会暂停中期票据的发行，收益率稳中有小幅波动，新发行的中铝业在票面溢价2-5个点之内波动，周五收盘的收益率降到5.46％附近。

V.后市判断与策略建议

    周五，10年期国债招标再爆意外，中标利率达到4.41％，边际达到4.5％。一日之内，直接抬升二级市场十年期收益率20个基点。这也引发国债双边买盘疯狂被点，801最高成交在4.25％，807成交在4.2％，比前日上升6-10个基点。近期债市基本面来看，由于水灾，地震等自然灾害，食品价格再次攀升，原油，煤电等资源价格也调高，可能导致6月CPI再次反弹，通胀压力继续加大；政策面上存在一定的不确定性，机构对加息的预期也日渐趋浓。这对债市形成了较大的压力，建议机构近期观望，建仓主要以短期债券和高评级的信用产品为主。

表1：银行间市场债券关键年限收益率%

顺德信用社资金部研发小组

 

表2：回购市场利率变化

                                               

表3：一周资金回笼情况比较分析

 

 

 

 

（顺德信用社联社资金业务部）