◆       来自国家发改委的最新信息显示，我国部分主要的食品价格近期呈现下降趋势。据国家发展改革委价格监测中心监测，上周（5月26日~5月30日）36个大中城市猪肉（精瘦肉）平均零售价格每500克为14.30元，比前一周（5月19日~5月23日）下降0.35%。羊肉、鸡肉价格分别下降0.06%、0.64%。而农业部部长孙政才日前表示，如果近期不出现重大灾害性天气，我国夏粮单产将再创历史最好水平，总产将实现第五年增产。

◆       近日，针对地震对经济运行带来的新的不确定因素，央行金融研究所昨日发布报告指出，近期发生的特大地震不会改变宏观经济运行基本态势，目前宏观经济运行的最大风险，仍是物价全面上涨的压力。当前货币政策仍要立足于防止货币信贷过快增长，从而为防止全面通胀提供一个偏紧的总需求约束环境，促进物价稳定。

◆       国际清算银行（BIS）最新公布的数据显示，中国5月实际有效汇率为102.75，名义有效汇率为101.32。今年以来中国实际有效汇率已升值4.05%，名义有效汇率升值2.51%。而07年全年实际和名义有效汇率升值幅度分别为4.9%和1.7%。

◆       中国海关总署分析认为，导致当前中国贸易顺差同比下降的多种因素及其发展趋势在短期内难以改变，预计今年全年中国对外贸易总体仍将延续出口放缓、进口增速格局，贸易顺差迅猛扩张势头以及贸易失衡矛盾将得到逆转。

◆       为加强银行体系流动性管理，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。

 

Ⅱ.回购市场：　

本周7天质押式回购加权平均利率曲线呈倒单边上升走势，因新股上市临近，银行间7天回购利率在本周一路走高，最后以3.3363%报收。

     央行整周共发行央票740亿，各期限央票利率继续持平，同时实施正回购140亿元，回笼的资金共880亿，本周央行票据及正回购到期资金1720亿，央行实现资金净投放840亿。下周公开市场有1150亿央票到期，正回购有401亿资金到期，释放资金共1551亿。

  本周的热点主要落在信用产品市场，本周发行了8只短期融资券，发行额达到67亿元。AA券的溢价在40个基点左右，AA-的券溢价在50个基点左右。由于市场机构目前比较谨慎，对长期债券需求较为清淡，增加了短期债券的需求，短期融资券的发行利率也再度下移。中期票据方面，本周发行两只中票，中交建和中铝，二级市场的利率动荡较为大，成交收益率在5.0%-5.05%之间，较前一周有所回升。我们认为前期的中票受需求的影响收益率下降有点过度，建议交易型机构谨慎参与。

      在对资金面不甚乐观的预期下，本周国债收益率继续高位盘整，二级市场交投较为清淡，4号国债的成交仅17笔，10年期803收益率在4.14％附近，和上周持平，7年的807成交在4.02％附近，收益率较上周有小幅回落。本周五财政部发行了一年期国债，市场的需求不甚乐观，中标利率在3.42％，基本落在市场的预期之中。由于近期资金面情况仍不乐观，大家对国债仍持比较谨慎的态度，预期国债近期将继续高位盘整。金融债方面，本周发行3年期SHIBOR进出口债，中标利差18个基点，投标倍数2.4倍。需求情况较国债乐观，我们认为由于SHIBOR利率是基于市场的预期利率，抗风险能力较强，该券具有一定的投资价值。二级市场上金融债收益率基本保持平稳，由于政策面的暂时稳定以及央票利率的支撑，我们认为后市金融债收益率将继续维持平稳。

表1：银行间市场债券关键年限收益率%

顺德信用社资金部研发小组

 

表2：回购市场利率变化

                                               

表3：一周资金回笼情况比较分析

 

 

 

 

（顺德信用社联社资金业务部）