加息的预期使央票一二级市场利率持续倒挂，造成央票一级市场的需求锐减。央行公开市场手段的可行性正面临严峻的考验，本周新股资金解冻后市场间流动性宽松，但就央行两次公开市场操作的效果来看，似乎只能是“爱莫能助”。3年期央票今日出现了突然的停发，3个月的也只发了230亿，利率持平，实施28天正回购130亿，利率3.2％。资金回笼量连续几周维持在低位。

     货币市场方面，市场资金泛滥。上周末几只新股解冻的资金加上央行公开市场操作未见成效，迫使央行持续向市场“输血”，银行间市场流动性重回到一季度末水平。 7天质押式回购加权平均利率向下突破3％报收2.9％，比昨日大跌约25个BP，1天质押式回购加权平均利率也下降到2.58％水平，降幅达14个BP。

收益率方面，债券市场的收益率近几天均以盘整为主，在加息的阴影下均有小幅攀升。与上周相比，市场各期限的品种角色似乎出现了一种微妙的转变。长端债券得到了喘息机会，在高位吸纳了一些信心，反而中端3-5年期的债券被打压，收益率出现上扬。各机构都调高了明天3年农发债的预期收益。

     现券方面，在大量资金的推动下，交易量明显有改善，本日成交量重上1800亿水平，比昨日上涨149亿。交易量的上升还归功于国债这两天交投的恢复，国债的交易经历了长期的低迷，这两天终于稍有放晴。中长端开始有需求方出现，不过报收的量都比较大，加上近期有几期国债相继到期，相信是属于市场机构的刚性配置需求。另外，央票也是本日交投的亮点，以主动抛盘为主。今天1年期央票最新成交有4.08％，3年央票23成交4.66％—4.67％之间。3年国债0711 3.85％有成交，7年国债807最新成交4.45％，10年803最低4.51％有成交。

     信用市场方面，交投相对清淡。短融供需较少，需求期限方面集中在年底到期的CP，期限结构供需方并不能匹配上。另外，对几只将发行的短融，市场兴趣缺缺，已经不见往日的火热。信用市场的收益率这两天都有上升，08陕有色5.0％有成交。，08柳钢CP01  5.2％有成交，08沈机床最新成交4.98％。中票市场，中电信MTN1 5.2％有成交，中电投MTN2出现折价，成交5.55％，中电投MTN1 5.18％有成交。